“四季度的变量因子是：气候，冷冬预期下，能源价格或进一步走强。”钟美燕表示，从国内来看，关注高峰时期电力的匹配度，四季度能化品价格仍将有望延续强势。投资者面临价格高位大幅波动的风险，交易上节奏更为重要。

　　“整体来看，上游原材料石油、天然气和煤炭仍是决定化工品价格重心的主要因素。”丁丁说，四季度是煤炭和天然气的需求旺季，市场又普遍预计今年冬天可能属于“寒冬”，这更加提升了能源需求的预期。

　　如果出现能源短缺，届时不排除限电更加严格，覆盖面积更广。限电对于每个化工链条影响亦有不同，有些偏向上游供应，有些偏向下游需求。

　　“若四季度能源供应继续紧缺，那么随着原材料价格上涨，下游化工品整体有望维持强势格局，但由于影响程度有别，品种之间强弱关系或有分化，整体依然是偏向煤和天然气的化工品更强些，偏向原油的化工品相对没那么强。”丁丁称。

　　值得注意的是，当前，正逢国内的国庆假期，市场风险点主要在于美股市场的风险联动，市场关注美债以及美元走势，另外美联储收紧债务上线的时间表市场也尤为关注。

　　“假期中，一方面要考虑到国内下游加工业普遍会有停工期，在当前原料价格普遍处于高位，多数企业亏损的情况下，下游是否会延长停工期，从而导致节后化工品库存超预期累积。另一方面，国外主要关注美联储有关货币政策的表态，是否会导致缩表和加息提前的预期升温，从而给整体大宗商品市场带来系统性风险。”丁丁表示，国庆假期人口流动加大，在国内局部地区尚存在疫情的情况下，后续疫情是否再度蔓延也值得关注。

　　国庆期间，市场还需要关注能耗双控政策的后续演变。以聚酯市场为例，不确定因素在于能耗双控政策对MEG和PTA需求端的扰动。

　　“若下游限产量较大，MEG累库预期增加，若届时成本端仍较强，MEG价格大幅下跌的概率不大；若下游限产量较小，MEG仍较难累库，加之成本端提振，MEG价格可继续试多。”谢雯表示，若下游开机率持续走低，在需求不畅的影响下，PTA有累库预期，远期PTA价格可能受拖累。而短纤走势的关键仍看库存的去化程度。若四季度纺织旺季行情启动，短纤价格可能继续被提振。

（文章来源：期货日报）

文章来源：《化工设计通讯》 网址: http://www.hgsjtxzz.cn/zonghexinwen/2021/1007/886.html